La estructura de costos en la minería argentina atraviesa un cambio importante a raíz de la finalización del Impuesto para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS). Este tributo, que nació en diciembre de 2019 con una vigencia proyectada de cinco ejercicios fiscales, ha llegado a su fin en enero de 2026. Para el sector minero, esta modificación no representa un cambio meramente administrativo, sino una reconfiguración de la competitividad y el flujo de caja de los proyectos de inversión.

La especialista en finanzas, asesora de Inversiones Bursátiles en SJB SA e Idóneo CNV, Anabel Recabarren analizó para ACERO Y ROCA las implicancias técnicas y operativas de esta medida, destacando cómo la quita de este gravamen influye directamente en la reducción del capital inicial necesario y la relación con los proveedores locales.

Historia y vigencia: El cierre de un ciclo tributario para el sector

El Impuesto PAIS fue diseñado originalmente con un plazo de caducidad fijado para diciembre de 2024. Sin embargo, su impacto se extendió hasta finales de 2025 mediante mecanismos de ajuste. Durante el segundo semestre de 2025, se implementaron procedimientos especiales destinados a la devolución y compensación de pagos realizados entre 2023 y 2024, específicamente para casos de importaciones que no habían sido computados anteriormente.

Esta transición permitió que las empresas importadoras de bienes mineros recuperaran parte de esos pagos en forma de créditos fiscales o reembolsos. Con la desaparición definitiva del tributo en enero de 2026, el sector minero ingresa en un nuevo marco normativo.

Según Recabarren, esta eliminación crea un marco más competitivo para atraer inversiones mineras en Argentina, al remover una carga que distorsionaba el valor real de los insumos.

Reducción de costos: El alivio del 17,5% en maquinaria importada

Por consiguiente, uno de los efectos más tangibles para las operadoras es la disminución directa en los valores de importación. En etapas anteriores, este tributo alcanzó una alícuota del 17,5% sobre el valor de importación, lo que encarecía significativamente la adquisición de tecnología y herramientas.

La minería argentina depende vitalmente de la tecnología extranjera; por eso, el fin de este sobrecosto permite ajustar los presupuestos a la realidad del mercado internacional. La baja en los precios de entrada de estos bienes permite que la planificación financiera de las empresas se ajuste a valores internacionales más realistas, especialmente en proyectos que dependen en gran medida de insumos importados.

Optimización del CAPEX y mejora del flujo de fondos operativos

La carga tributaria sobre la inversión inicial, conocida técnicamente como CAPEX (Capital Expenditure), es uno de los mayores desafíos para el inicio de un proyecto minero. Más precisamente, la reducción del capital necesario para comenzar una inversión, originada en la menor presión fiscal, tiene un impacto directo en la salud financiera de las compañías.

Recabarren explica que esta mejora es indiscutible, ya que la empresa necesita desembolsar menos dinero al momento de importar bienes. Al evitar erogaciones en concepto de anticipos y pagos de impuestos asociados al PAIS, se optimiza el flujo de fondos. «Esto evita erogaciones en concepto de anticipos y pago de impuestos y finaliza en mejores rendimientos para los inversores del proyecto», afirma la especialista.

Sinergia con el RIGI: Estabilidad fiscal y alivio financiero inmediato

Sin embargo, la eliminación del Impuesto PAIS no opera de forma aislada, sino que se complementa con herramientas de incentivo de largo plazo, como el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Si bien el RIGI está diseñado para brindar estabilidad fiscal por un periodo de 30 años, su aplicación no es universal para todos los proyectos vigentes.

En este sentido, la desaparición del impuesto actúa como un alivio financiero inmediato que potencia los beneficios del régimen. Son totalmente complementarios: mientras el RIGI otorga estabilidad, la eliminación del impuesto país reduce el costo de inversión inicial para dar paso a esos proyectos en mejores términos financieros.

Ventajas para proveedores locales: Mayor stock y capacidad de respuesta

En efecto, uno de los sectores que proyecta un beneficio sustancial es la cadena de valor local. Bajo la vigencia del impuesto, los proveedores nacionales que deseaban abastecer a las mineras con bienes importados enfrentaban dos barreras: un proceso burocrático extenso y la obligación de afrontar el pago del tributo, lo cual reducía drásticamente su margen de ganancia.

A partir de enero de 2026, el escenario cambia para el proveedor, permitiendo una mayor capacidad de stock. La eliminación del costo financiero del impuesto facilita que los proveedores locales puedan abastecerse de bienes de alta demanda. Para las compañías mineras, resulta más eficiente adquirir estos bienes a un proveedor local con stock disponible que iniciar procesos de importación directa, optimizando así los tiempos de obra.

Desafíos pendientes para la competitividad minera global

No obstante, a pesar de que el Riesgo País sigue siendo un factor de análisis, toda simplificación del sistema tributario es bien recibida por los mercados internacionales. La eliminación de este gravamen, sumada a la implementación del RIGI y la tendencia hacia el levantamiento de restricciones cambiarias, envía un mensaje de alineamiento con otros distritos mineros globales como Chile y Australia.

Seguridad jurídica: El desafío de la repatriación de divisas

Pese al avance que representa esta medida, el análisis financiero advierte que todavía restan obstáculos por superar. Para la especialista, el problema central sigue siendo la falta de reglas claras y la necesidad de pautas inamovibles. La garantía de que las empresas puedan repatriar sus ganancias a lo largo del tiempo es vital. «¿Qué inversor quiere poner su dinero en cualquier inversión que le impida luego retirar sus ganancias? Va contra toda lógica financiera«, sentencia Recabarren.

Pendientes: El peso de la tributación provincial y municipal

Asimismo, quedan pendientes definiciones sobre la tributación subnacional. Es necesario establecer pautas inamovibles en relación a los tributos provinciales y municipales, así como el tratamiento de los saldos a favor generados por Ganancias e IVA. La eliminación del Impuesto PAIS es un primer paso fundamental para reducir la carga operativa que hoy obliga a las empresas a duplicar sus tareas presupuestarias en pesos y dólares.