Por qué los bancos centrales del mundo están comprando oro y qué significa eso para San Juan
Los bancos centrales de China, Rusia, varios países de Medio Oriente y Europa están comprando oro a volúmenes históricos, buscando reducir su dependencia del dólar. Para San Juan, provincia cuya economía está atada al precio de los metales, entender por qué ocurre esto no es un ejercicio académico, es información estratégica. Acero y Roca dialoga con Juan José Vita, especialista en mercados de capitales, para descifrarlo.
Por Lucas Laciar
LO ESENCIAL EN 10 SEGUNDOS
El oro sube por compras históricas de bancos centrales que buscan reducir dependencia del dólar. Esto beneficia a mineras argentinas con mejores márgenes y capacidad de reinversión. La plata es más volátil por su mercado ilíquido. El oro funciona como activo refugio ante incertidumbre global. Inversores pueden acceder a oro físico mediante fondos respaldados por metal a través de CEDEARs. En San Juan, el conocimiento industrial favorece una inversión más sofisticada y estratégica en el sector minero.
Un año muy bueno para los metales, y para las mineras que operan en Argentina
El punto de partida del análisis de Vita es el balance del año pasado. «Hubo una subida muy grande en el precio de las materias primas vinculadas al sector. Ha sido un año positivo para los metales preciosos, con el oro como protagonista principal, la plata y también para los metales industriales», detalla.
El impacto directo sobre las empresas que operan en Argentina es concreto: cuando sube el precio del metal que extraen, mejoran sus márgenes y su capacidad de reinversión.«Las empresas tienen mejores márgenes y tienen también mayor generación de caja para poder seguir impulsando su crecimiento», explica Vita. Para proyectos como Veladero, Gualcamayo o Hualilán, un oro alto no es solo una buena noticia en el balance: es oxígeno para seguir avanzando.
La plata: el metal que sube como cohete y cae como piedra
Si el oro fue el protagonista, la plata fue el activo más vertiginoso del año. «La plata empezó el año en 30, llegó a cotizar a 120 aproximadamente y después cayó estrepitosamente; en pocos días cayó y hoy cotiza en el rango de los 22 dólares aproximadamente».
¿Por qué se mueve así? La respuesta está en el tamaño del mercado. «Es un mercado mucho más chico. El volumen que se mueve a nivel financiero es mucho menor, entonces el precio es más fácilmente manipulable o, dicho de otra forma, con poco volumen y poco dinero hay actores de mercado que pueden generar movimientos muy grandes porque es un mercado más ilíquido», describe Vita.
El oro, en cambio, tiene una profundidad de mercado que lo hace más estable en su tendencia, aunque el año pasado también registró una suba histórica. «En general, movimientos de esa magnitud son poco comunes y ahí buscamos los justificativos para ver si tiene sentido el movimiento o si son cuestiones más especulativas las que dictan el precio», señala.
La razón de fondo: los bancos centrales quieren salir del dólar
«Hay estados y bancos centrales grandes, como China, Rusia, algunos países de Medio Oriente y Europa, que están buscando desdolarizar sus reservas o tener activos alternativos. Están demandando oro a volúmenes altos», detalla. No es una moda pasajera ni un movimiento especulativo: es una decisión estratégica de largo plazo que redefine el rol del oro en el sistema financiero global.
A eso se suma su función tradicional como activo refugio en momentos de incertidumbre. «El oro sirve como activo refugio en casos de conflicto o de poca sostenibilidad de algunos bancos centrales en términos de endeudamiento», explica Vita. Con conflictos activos en varias regiones del mundo y niveles de deuda soberana en máximos históricos en varios países desarrollados, esas condiciones no parecen disiparse pronto.
Su proyección es cautelosa pero constructiva: «Puede tener alta volatilidad en el corto plazo porque el precio subió muchísimo en muy poco tiempo, pero estructuralmente soy constructivo con que a la larga seguirá habiendo demanda«.
Cómo invertir en oro físico sin ir a una joyería ni abrir una cuenta en el exterior
El especialista explica que una de las alternativas tiene que ver invertir directamente en oro físico sin necesidad de comprarlo en lingote, sin abrir una cuenta en el extranjero, sin intermediarios y sin costos de almacenamiento propios. Se trata de los fondos de inversión respaldados por metal físico, accesibles desde Argentina a través de CEDEARs.
«Hay fondos de inversión donde los gestores van comprando oro o plata física. Vos como inversor podés comprar una participación en ese fondo que está respaldada directamente por el metal físico guardado en una bóveda«, explica. El valor de esa participación se mueve en sintonía con el precio del metal: si el oro sube o baja, también lo hace tu inversión.
El sanjuanino invierte con más sofisticación que el promedio
Vita también habla del perfil del inversor local y lo que observa desde su consultora en San Juan. «El sanjuanino en general tiene más propensión a esto porque somos más conocedores de la industria. Al ser una industria compleja que requiere una lectura sofisticada, la gente aquí está más formada, tiene ganas de invertir y lo hace con más conocimiento».
A eso se suma el efecto psicológico del rally: «Cuando el precio de un activo sube mucho, como pasó con el oro y las mineras el último año, eso despierta más interés», señala. El resultado es un inversor local que ya no pregunta si invertir en minería tiene sentido, sino cómo hacerlo mejor.
