La estrategia de Barrick Gold para escindir sus activos en Norteamérica se topó con un actor inesperado y una cifra que hace ruido en los mercados internacionales. Teck Resources posee derechos de regalías no revelados sobre el yacimiento Fourmile en Nevada, un activo que Barrick considera su «joya de la corona» y que podría valer miles de millones de dólares, alterando los planes de valoración de la compañía para su próxima oferta pública inicial (IPO).

Por Redacción Acero y Roca

De acuerdo con informes técnicos recientes de Scotia Capital, Teck retiene una participación del 10% en las ganancias netas sobre un área de 260 km² que se superpone significativamente con el descubrimiento de Fourmile. Lo más impactante es que este porcentaje se eleva al 15% una vez que el yacimiento logre entregar 6 millones de onzas de oro.

Un impacto multimillonario en la valoración de activos

Para ponerle números a la situación, el analista Orest Wowkodaw valora a Fourmile en aproximadamente 15.000 millones de dólares, lo que representa casi el 19% del valor neto de los activos de Barrick. Según proyecciones preliminares, estas regalías podrían significar para Teck ingresos anuales de entre 100 y 200 millones de dólares, considerando una producción de 750.000 onzas anuales y un precio del oro en torno a los 3.400 dólares por onza.

“En general, consideramos que este desarrollo es positivo para Teck y negativo para Barrick”, afirmó Wowkodaw en su reporte, subrayando cómo este «pasivo» heredado podría erosionar los márgenes de la futura empresa independiente de Barrick.

La escalada del conflicto: Newmont acusa a Barrick ante la SEC

A la hora de analizar la complejidad del proyecto, el frente legal abierto por Newmont se ha convertido en el obstáculo más inminente. La tensión entre ambas operadoras, socias en la empresa conjunta Nevada Gold Mines (Barrick 61,5% y Newmont 38,5%), alcanzó un punto de quiebre con una presentación formal ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

Newmont escaló la disputa al emitir un aviso de incumplimiento contractual formal contra Barrick. La acusación es contundente: alegan que Barrick desvió recursos operativos y financieros de la estructura compartida de NGM para impulsar el desarrollo exclusivo de Fourmile, proyecto que pertenece 100% a Barrick y queda fuera de la joint venture.

Un ultimátum de 30 días y la sombra de los tribunales

Esta maniobra legal no es menor. Newmont argumenta que Barrick violó el acuerdo de empresa conjunta de 2019, donde Newmont posee un derecho contractual de preferencia sobre decisiones que afecten los activos compartidos. Según revelaron, la notificación formal se envió a principios de febrero, activando un plazo de 30 días para que Barrick «subsane el problema o inicie acciones correctivas». De persistir la disputa, el caso podría terminar en los tribunales de Nevada.

En su reciente informe anual 10-K ante la SEC, la compañía Newmont dejó en claro la gravedad de la situación: «Si bien continuamos trabajando con Barrick para mejorar el desempeño de NGM y tomaremos las medidas apropiadas para abordar este asunto, cualquier desacuerdo de este tipo podría tener un efecto adverso significativo en nuestra participación en NGM, en el negocio de NGM o en la parte de nuestra estrategia de crecimiento relacionada con NGM».

Por su parte, la directora ejecutiva de Newmont, Natascha Viljoen, intentó mantener un tono más diplomático ante los analistas, afirmando que las conversaciones se centran en mejorar el rendimiento y que la relación sigue siendo constructiva para los accionistas.

En tanto, desde Barrick, Mark Hill, su presidente y director ejecutivo, refutó las acusaciones, pero no dieron declaraciones al respecto.

Fourmile: el descubrimiento más importante en décadas

Para dimensionar por qué todos se disputan este terreno, hay que mirar las leyes de corte. Barrick califica a Fourmile como uno de los descubrimientos más significativos de los últimos años. El yacimiento contiene:

• Recursos indicados: 4,6 millones de toneladas con una ley de 17,59 gramos por tonelada (2,6 millones de onzas).
• Recursos inferidos: 25 millones de toneladas con 16,9 gramos por tonelada (13 millones de onzas).

De hecho, la planificación técnica prevé el inicio de la construcción para finales de 2026, con el objetivo de alcanzar la plena producción hacia 2034. La inversión de capital estimada para este gigante ronda los 3.200 millones de dólares.

La salida a bolsa y el futuro de Barrick

El plan de Barrick es separar sus activos norteamericanos, incluyendo Fourmile y su participación en Pueblo Viejo, en una nueva entidad que cotizaría antes de fin de año. La idea es vender una participación de entre el 10% y el 15% para maximizar el valor para los accionistas.

Sin embargo, la aparición de las regalías de Teck y el conflicto legal con Newmont complican el panorama. Newmont sostiene que cualquier salida a bolsa de los activos compartidos requiere su aprobación previa y, según fuentes cercanas al sector, tendrían un interés real en adquirir la parte de Barrick en Nevada para consolidar su dominio en la región.

Desafíos operativos y caída en la producción

Este escenario de disputas legales coincide con un momento productivo delicado para Barrick. La compañía registró en 2025 su sexto descenso anual consecutivo en la producción, alcanzando sus niveles más bajos en un cuarto de siglo. En definitiva, el éxito de la IPO de los activos norteamericanos no es solo una cuestión de mercado, sino una necesidad estratégica para revertir la tendencia y capitalizar uno de los yacimientos de oro más ricos del planeta.