Challenger Exploration expuso ante inversores institucionales en el marco del JMM Gold Forum 2026, donde ratificó el cronograma de desarrollo operativo y financiero para su proyecto aurífero insignia Hualilán, ubicado en San Juan. La compañía confirmó que el yacimiento mantiene su meta de entrar en producción comercial a principios de 2029, respaldado por una ingeniería por etapas, permisos ambientales vigentes y los incentivos tributarios y cambiarios del RIGI.
La presentación de la cúpula ejecutiva coincidió con un momento de cotización de la acción en US$ 1,68 (con una baja diaria del 0,88%), ubicándose en la franja baja de su rango de 52 semanas (cuyos extremos van de US$ 1,673 a US$ 4,1). Frente a esa brecha de valuación, la dirección corporativa remarcó que cuenta con solidez de caja: los fondos propios en tesorería sumados a los US$ 24 millones levantados mediante debentures convertibles garantizan cobertura operativa y financiera hasta mediados de 2027 sin incurrir en dilución accionaria innecesaria, período durante el cual estructurará el paquete de financiamiento integral de la construcción.
¿Esto que significa?
Challenger presentó los números definitivos de Hualilán para convencer a los mercados de Wall Street, Toronto y Australia de fondear la mina. El proyecto prevé arrancar produciendo oro en 2029 a través de lixiviación (pilas de riego con soluciones químicas) y más tarde sumar una planta de flotación para concentrados. Lo relevante para San Juan es que el yacimiento ya tiene su Declaración de Impacto Ambiental al día, está a solo 100 km de la capital provincial sobre ruta pavimentada y a 1.700 metros de altura, lo que permite operar los 365 días del año sin los cortes por nevadas extremas propios de la alta cordillera.
Ecuación económica: VAN de hasta US$ 1.800 millones y aporte RIGI
En este sentido, la compañía repasó los indicadores financieros desprendidos de su Estudio de Prefactibilidad (PFS) completado en mayo de 2026. Los modelos econométricos evidencian márgenes de rentabilidad elevados apalancados por el ciclo alcista del oro:
- Con oro a US$ 3.500 la onza: El Valor Actual Neto (VAN) después de impuestos alcanza US$ 1.100 millones, con una Tasa Interna de Retorno (TIR) del 35% y un plazo de repago de capital (payback) estimado en 2 años.
- Con oro a US$ 4.500 la onza: El VAN escala a US$ 1.800 millones, reduciendo el período de recupero de la inversión inicial a solo 1,25 años.
- Inversión inicial (Capex): Demanda US$ 267 millones, monto que incluye una partida de contingencia por US$ 35 millones.
- Línea de alta tensión bonificada: Un acuerdo comercial delegó la construcción de la línea eléctrica de alimentación en un tercero, reduciendo entre US$ 45 y US$ 48 millones de las necesidades de capital directo de Challenger.
- Incidencia del RIGI: La aplicación de las exenciones impositivas y estabilidad del régimen federal inyecta US$ 185 millones directos al VAN del proyecto.
«Es un valor convincente de US$ 1.100 millones con el oro a US$ 3.500 y de US$ 1.800 millones a US$ 4.500. Es un valor tremendo para ese proyecto. Una rentabilidad de aproximadamente el 35% y una recuperación rápida de unos dos años, y de 1,25 años con un precio de US$ 4.500», enfatizó Yohann, directivo de la compañía minera durante su alocución.
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| Parámetro técnico y económico | Indicador oficial (PFS Mayo 2026) |
| Recurso / Plan de mina total | 69 millones de toneladas de mineral |
| Vida útil de la faena (LOM) | 14 años |
| Producción total estimada | 1,8 millones de onzas de oro equivalente (AuEq) |
| Producción Fase 1 (Años 1 y 2) | ~100.000 onzas anuales (lixiviación en pilas) |
| Producción Fase 2 (Años 3 al 14) | ~125.000 onzas anuales (pilas + circuito flotación) |
| Capacidad de procesamiento (Pilas) | 8 Mt/año (con potencial de ampliación a 10 Mt/año) |
| Capacidad de procesamiento (Flotación) | 1,5 Mt/año (expandible a 1,7 – 2,0 Mt/año) |
| Capex inicial directo | US$ 267 millones (incluye US$ 35 millones de contingencia) |
| Línea eléctrica de alimentación | US$ 48 millones (financiada y construida por un tercero) |
| Recuperación metalúrgica en pilas | 75% (+5% optimizado en ensayos recientes en San Juan) |
Esquema de procesamiento modular e ingeniería en marcha
Asimismo, el diseño de ingeniería proyecta un esquema por etapas concebido para mitigar riesgos financieros. El flujo de fondos generado durante los dos primeros años de lixiviación aportará el capital requerido para costear el montaje del circuito de concentración por flotación posterior.
La infraestructura proyectada exhibe holgura de diseño para recibir mayores volúmenes si los precios del metal se sostienen: el pad de lixiviación fue dimensionado con capacidad para 90 millones de toneladas, mientras que el depósito de relaves prevé un confinamiento de 30 millones de toneladas. Paralelamente, los ensayos metalúrgicos en columnas de gran diámetro ejecutados en laboratorios de San Juan, mejoraron la tasa de recuperación de lixiviación en un 5%, fijando la expectativa técnica en un 75% de recuperación de oro.
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En el frente operativo, los equipos técnicos mantienen reuniones semanales con las firmas consultoras abocadas a la ingeniería de detalle, ya emitieron los paquetes de licitación internacional para la compra de equipos críticos con largos plazos de fabricación y avanzan en la redacción del reporte técnico bajo norma internacional NI 43-101, documento indispensable para abrir el financiamiento con fondos de Canadá y Estados Unidos.
Programa de perforación y cronograma de hitos 2026-2027
De esta forma, Challenger ejecuta una campaña de 35.000 metros de perforación diamantina en Hualilán con un objetivo de categorización geológica: transformar la totalidad de los recursos inferidos a categoría de indicados para alimentar una actualización integral de reservas y recursos planificada para mediados de 2027.
Este incremento de inventario permitirá optimizar el plan minero, extender la vida útil y evaluar el procesamiento de mineral de baja ley acumulado en acopio.
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