La minera canadiense Patagonia Gold Corp. formalizó los resultados de la actualización de su Evaluación Económica Preliminar para el proyecto de oro y plata Calcatreu, emplazado en el suroeste de la provincia de Río Negro. El informe técnico independiente, ratifica la solidez financiera de la iniciativa y fija un horizonte operativo de 16 años de vida útil.
El modelo financiero reporta un Valor Actual Neto (VAN) después de impuestos de US$ 334 millones con una tasa de descuento del 10%, acompañado de una Tasa Interna de Retorno (TIR) del 282%. Estos rendimientos se sostienen en un período de recuperación de la inversión (payback) estimado en 0,6 años (siete meses). Las estimaciones económicas tomaron como parámetros de base precios de US$ 3.500 por onza para el oro y US$ 35 por onza para la plata.
¿Esto que significa?
El VAN (Valor Actual Neto) y la TIR (Tasa Interna de Retorno) son el termómetro del negocio. El VAN traduce a valores de hoy todo el dinero que la mina ganará a lo largo de 16 años, descontando la inflación y el riesgo; en este caso, deja un saldo positivo limpio de 334 millones de dólares. La TIR, por su parte, marca la rentabilidad pura del capital invertido: un 282% es un rendimiento extraordinariamente alto para la minería metalífera, lo que explica por qué la inversión inicial de capital se recupera de manera relámpago en apenas 7 meses (0,6 años).
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Parámetros de producción e inversión de capital
En este sentido, el plan maestro de producción proyecta la obtención acumulada de 483.000 onzas de oro y 3,25 millones de onzas de plata durante el ciclo de vida del yacimiento. En materia de asignación de capital (Capex), la compañía determinó un desembolso inicial de US$ 52,5 millones. De esa suma global, US$ 30,7 millones ya fueron ejecutados e incurridos durante el ejercicio 2025, lo que reduce notablemente la exposición financiera pendiente de erogación para llevar la mina a fase de producción continua.
Adicionalmente, el reporte técnico destaca la certidumbre geológica del inicio de las operaciones: aproximadamente el 84% del material que ingresará a la planta de procesamiento durante los primeros cinco años de faena provendrá de recursos clasificados en las categorías de mayor confianza geológica (Medidos e Indicados).
| Indicador técnico / económico | Cifra oficial del reporte (PEA) |
| Vida útil de la mina (LOM) | 16 años |
| VAN después de impuestos (10%) | US$ 334 millones |
| TIR después de impuestos | 282% |
| Período de recuperación (payback) | 0,6 años (aprox. 7 meses) |
| Producción total estimada | 483.000 oz Au / 3,25 millones oz Ag |
| Capital inicial total | US$ 52,5 millones (US$ 30,7 M ejecutados en 2025) |
| Precios de metales asumidos | US$ 3.500/oz Au y US$ 35/oz Ag |
Actualización del inventario de recursos minerales
Asimismo, la consultora NCL incorporó una Estimación de Recursos Minerales (MRE) actualizada para el complejo rionegrino. Los depósitos evaluados demuestran leyes consistentes de oro y plata distribuidas en tres categorías normativas:
- Recursos Medidos: 1,50 millones de toneladas con una ley promedio de 3,03 gramos por tonelada (g/t) de oro y 23,1 g/t de plata.
- Recursos Indicados: 5,28 millones de toneladas con una ley de 2,39 g/t de oro y 23,1 g/t de plata.
- Recursos Inferidos: 6,44 millones de toneladas con una ley de 1,54 g/t de oro y 15,5 g/t de plata.
En geología, los recursos «Medidos» e «Indicados» son aquellos donde los pozos de perforación y los análisis químicos están tan juntos y detallados que se conoce con exactitud el tonelaje y la ley (cuántos gramos de metal precioso hay por cada tonelada de roca). Los «Inferidos», en cambio, son zonas más profundas o periféricas donde la presencia del mineral se calcula por deducción geológica, pero aún requieren perforaciones adicionales para asegurar el volumen exacto antes de meterlos al plan de voladura.
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Plan minero e infraestructura distrital
De esta forma, el programa de explotación contempla la incorporación de las estructuras mineralizadas Veta 49, Nelson, Belén y Castro Sur, sumando al diseño preliminar el objetivo Piche Sur. El equipo técnico de la minera ratificó que el diseño minero continúa abierto a etapas sucesivas de optimización, orientadas principalmente a regularizar y homogeneizar los volúmenes anuales de procesamiento a lo largo de las 16 temporadas de faena.
Por último, el informe subrayó que los depósitos que conforman el actual modelo de explotación continúan abiertos a la expansión geológica en profundidad y a lo largo del rumbo estructural. Al existir múltiples blancos exploratorios identificados fuera de los yacimientos modelados en el PEA, Patagonia Gold evalúa que futuras campañas de perforación permitirán incorporar nuevos recursos al inventario y extender o reescalar la capacidad del yacimiento en Río Negro.
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