Los hermanos Jack y Adam Lundin han sido categóricos: el Distrito Vicuña es hoy el activo más codiciado del sector cuprífero mundial. Con la implementación del RIGI en Argentina y la sólida infraestructura portuaria de Chile, el proyecto ha alcanzado su «punto de no retorno».
En este 2026, el despliegue del Distrito Vicuña se presenta como el hito minero de la década, pero también abre un debate profundo sobre la verdadera simetría del negocio. La estrategia de Lundin Mining y su socio estratégico BHP, que implica una inversión de U$S 18.000 millones, tiene un diseño de máxima eficiencia para los mercados globales, aunque plantea un interrogante incómodo: ¿cuánto queda realmente en Argentina y mas concreto en San Juan cuando la logística y la salida al mundo se trasladan a Chile?
Vicuña en el «punto de no retorno»: La estrategia de Lundin y BHP
Jack Lundin, CEO de la compañía, ha sido contundente al calificar este yacimiento como una pieza única en los últimos 30 años. A diferencia de las explotaciones tradicionales en Chile, que hoy enfrentan leyes de mineral en declive debido a su longevidad, el Distrito Vicuña surge como un proyecto greenfield. Esto significa que se desarrolla desde cero, permitiendo aplicar tecnología de vanguardia y una planificación logística optimizada desde el primer minuto.
Para los hermanos Lundin, este activo es hoy el más codiciado del sector cuprífero mundial. La escala del recurso es tan masiva que ha obligado a los gigantes mineros a repensar la geopolítica del transporte en la región. «Si bien la mayor masa de recursos minerales se encuentra del lado argentino, específicamente en la provincia de San Juan, la lógica de mercado y la eficiencia operativa dictan una salida estratégica hacia el Océano Pacífico«, detallaron desde la operadora.
1. Concentración de la renta logística en Chile
La proyección real basada en la infraestructura actual indica que San Juan quedará limitada mayormente a la percepción de regalías (un máximo del 3% según la ley vigente), mientras que el grueso del gasto operativo (OPEX) en servicios de alta complejidad se quedará del lado chileno.
Cabe señalar que gran parte de las futuras regalías ya están hipotecadas debido al acuerdo alcanzado entre el gobierno provincial y la operadora. Vicuña negoció que la empresa se hiciera cargo de la construcción de la línea eléctrica de 500 kV y un nuevo camino de acceso hacia la zona de Iglesia.
La empresa financiaría y construiría la red, y a cambio, el Estado provincial compensaría esa inversión mediante un esquema de estabilidad y beneficios en el pago de regalías y aportes a fideicomisos.
El actual gobernador Marcelo Orrego consolidó estos términos en marzo de 2026 en Canadá, ratificando que Vicuña Corp financiará infraestructura (rutas y energía) a cambio de un marco de estabilidad de regalías.
Puntos clave
- Capacidad Portuaria: Chile posee en la Región de Atacama puertos especializados en concentrado de cobre, como Caldera y Punta Padrones. Argentina no cuenta con salida al Pacífico y el flete hacia el Atlántico aumentaría los costos logísticos en un 40%, lo que tornaría el proyecto inviable económicamente.
- Servicios de Exportación: El agenciamiento marítimo, los seguros internacionales y la fiscalización de embarque ocurrirán en puertos chilenos. Esto implica que la «facturación logística» del mineral sanjuanino tributará y generará empleo calificado en Copiapó y Caldera, dejando a San Juan fuera de esa parte del negocio.
2. El «enchufe» a la infraestructura chilena: El fin del valor agregado local
Lundin y BHP no planean construir una nueva planta de procesamiento total en Argentina si pueden «enchufar» el Distrito Vicuña a sus plantas existentes en Chile para optimizar los U$S 18.000 millones invertidos.
Puntos claves
- Economía de Escala: Lundin ya opera la planta de Caserones (Chile), ubicada a pocos kilómetros de la frontera. La proyección técnica real es que el mineral en bruto cruce por la carretera industrial para ser procesado o mezclado directamente en plantas chilenas. La estrategia consiste en integrar la logística de Vicuña a estos activos, utilizando puertos como el de Caldera para despachar el concentrado directamente a las fundiciones en China, Japón y Corea del Sur.
- La compañía proyecta una carretera industrial de alta complejidad que conectará las plantas de procesamiento en Argentina con el Valle del Copiapó.
- Dominio del Know-How: Al procesar o simplemente despachar desde Chile, San Juan se consolida técnicamente como el «frente de extracción». El valor agregado tecnológico y la gestión de la cadena de suministro se concentran donde ya está la capacidad instalada: en el clúster minero de Atacama, que lleva 50 años de ventaja en proveedores de escala global y servicios especializados.
El impacto del RIGI y la estabilidad jurídica
Uno de los pilares que permitió que este megaproyecto alcanzara su «punto de no retorno» fue la implementación del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) en Argentina. Adam Lundin ha sido enfático: el RIGI soluciona problemas históricos como la inestabilidad cambiaria y las trabas para la repatriación de dividendos.
«Argentina finalmente está jugando en la misma liga que Chile en términos de atractivo para el capital intensivo», aseguran fuentes del sector. Sin embargo, esta paridad competitiva parece estar diseñada para facilitar la salida del recurso más que para fomentar un polo industrial procesador en suelo sanjuanino.
¿Soberanía logística o enclave extractivo?
La visión de los hermanos Lundin es pragmática: «Vamos a aprovechar los beneficios y la experiencia chilena para llevar el cobre argentino hacia el Pacífico». Para San Juan, el desafío es evitar convertirse en un enclave extractivo. Mientras los puertos chilenos se preparan para un auge en el despacho de concentrados hacia Asia, la provincia enfrenta la tarea de garantizar que este megaproyecto no deje solamente un pozo en la montaña.
El cobre sanjuanino alimentará la transición energética mundial, pero el éxito real para la región no se medirá en toneladas extraídas, sino en la capacidad de retener algo más que el 3% de regalías antes de que el mineral cruce la frontera hacia el oeste.
Equipo editorial de Acero y Roca. Información técnica, veraz y actualizada sobre el sector minero e industrial de Argentina y el mundo.