La cúpula de Newmont, la mayor productora de oro del mundo, analiza en sus oficinas centrales de Denver (Colorado) la adhesión del proyecto Cerro Negro Expansión 1 (CNE1) al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI). Esta movida estratégica busca blindar una inversión de u$s 800 millones proyectada para los próximos seis años en la provincia de Santa Cruz.
La directora ejecutiva de la firma, María Eugenia Sampalione, confirmó recientemente que la compañía estudia este paso tras un periodo de «pausa técnica» de un año. Esta interrupción, declarada formalmente en febrero ante inversores internacionales, fue el examen de rigor donde la corporación evaluó si Cerro Negro tenía la competitividad necesaria para seguir recibiendo capital de expansión o si pasaba al lote de desinversiones.
El ambicioso plan de expansión: CNE1 y el horizonte 2038
La reactivación del proyecto, formalizada en febrero con la presencia del gobernador de Santa Cruz, Claudio Vidal, y el ministro de Energía y Minería provincial, Jaime Álvarez, contempla un despliegue de infraestructura sin precedentes. El plan técnico incluye la ejecución de más de 30 obras distribuidas entre la superficie y el interior de la mina.
En términos de cifras, el desembolso de u$s 800 millones se divide en etapas claras:
- Primera fase: Un desembolso inicial de u$s 360 millones.
- Capital de desarrollo total: Newmont reportó a la SEC un rango de entre u$s 550 millones y u$s 600 millones (sin contar intereses capitalizados).
- Incremento productivo: El objetivo es sumar 3,5 millones de onzas adicionales de oro.
- Extensión de vida útil: Mientras que los comunicados locales son conservadores y hablan de «más allá de 2035», los reportes a Wall Street fijan el horizonte más allá de 2038.
Este esquema busca evitar el agotamiento natural del yacimiento y garantizar que, a partir de 2028, los niveles de producción anual experimenten un salto significativo.
El filtro «Tier 1» y la supervivencia de Cerro Negro
Para entender por qué el RIGI es clave, hay que comprender el lenguaje de Denver. Tras la histórica compra de Newcrest Mining por u$s 17.000 millones en 2023, Newmont aplicó un filtro implacable de activos: para ser prioridad, una mina debe producir más de 500.000 onzas anuales con costos bajos (AISC).
Técnicamente, Cerro Negro no cumple el volumen (proyecta 220 mil onzas para 2026 con un costo de u$s 1.960 por onza). Sin embargo, con el precio del oro superando los u$s 2.500, el margen de rentabilidad de la mina santacruceña es uno de los más atractivos de la cartera global. Según la nueva CEO global, Natascha Viljoen, quien tomó el mando el 1 de enero pasado, los activos pelean entre sí por el capital. En este contexto, el RIGI funciona como un diferencial competitivo frente a otros destinos mineros.
El RIGI: Un seguro contra la volatilidad para los inversores
La adhesión al régimen no es solo una cuestión de ahorro impositivo, sino de previsibilidad regulatoria. Para una empresa que cotiza en el S&P 500, el RIGI ofrece:
- Estabilidad por 30 años: Fiscal, aduanera y cambiaria.
- Alícuota reducida: Ganancias al 25%.
- Libre disponibilidad de divisas: Crucial para la repatriación de dividendos.
- Franquicias arancelarias: Para la importación de bienes de capital necesarios en las 30 obras previstas.
La aritmética encaja a la perfección: el RIGI exige un piso de u$s 200 millones, y la primera etapa de CNE1 ya supera los u$s 360 millones. El vehículo legal parece haber sido el catalizador que permitió a la gerencia argentina de Newmont convencer a Denver de que Santa Cruz es un destino seguro para el capital intensivo.
Impacto social y el peso del oro en la economía
Cerro Negro no solo es el principal exportador de oro de Argentina (generando entre u$s 400 millones y u$s 600 millones anuales), sino también un motor de empleo masivo. Actualmente, la operación ocupa a 1.400 personas de forma directa y sostiene cerca de 4.800 puestos indirectos a través de su cadena de proveedores. La expansión CNE1 sumará 270 nuevos puestos de trabajo, fortaleciendo el tejido socioeconómico de la región.
Si Newmont formaliza su ingreso al RIGI, redefinirá además el peso del sector aurífero en el régimen. Hoy, la minería concentra u$s 30.000 millones en inversiones inscriptas, pero el segmento del oro apenas reúne u$s 1.805 millones. El desembarco de la mayor aurífera del planeta enviaría una señal contundente al mercado: Argentina vuelve a ser un terreno fértil para el metal precioso.
La decisión final, sin embargo, no se debate en los escritorios de Buenos Aires o Río Gallegos. Se juega en la comparativa de márgenes y seguridad jurídica que los analistas de Denver realizan cada mañana. El RIGI es, hoy por hoy, la mejor carta de Argentina para que el oro de Santa Cruz siga brillando más allá de la próxima década.
Equipo editorial de Acero y Roca. Información técnica, veraz y actualizada sobre el sector minero e industrial de Argentina y el mundo.