Las grandes mineras perdieron US$228.000 millones por el freno del oro

Las principales compañías del sector cerraron el segundo trimestre a la baja, mientras BHP y Rio Tinto resisten la volatilidad del cobre y el litio.

El negocio minero global sintió el impacto de un trimestre para el olvido. Entre abril y junio de 2026, el valor de mercado de las 50 empresas mineras más grandes del mundo sufrió un fuerte recorte de US$228.000 millones. De acuerdo con el último informe del prestigioso monitor internacional Mining.com top 50, la valuación conjunta del sector retrocedió hasta los US$2,19 billones, una cifra que enciende las alarmas de los inversores tras un arranque de año que prometía mucho más.

Esta fuerte contracción borró del mapa casi todo el terreno que las compañías habían ganado durante el primer trimestre, cuando el índice sectorial tocó un techo de US$2,41 billones. Con este nuevo panorama, el grupo de las gigantes de la industria apenas logra sostener una ganancia mínima de US$22.000 millones en lo que va de 2026. La euforia del verano quedó atrás y el mercado financiero ahora exige cautela.

El derrumbe del oro arrastró a las principales compañías auríferas

El factor determinante que explica este tropezón financiero fue la pérdida de velocidad del oro. El metal precioso venía de registrar cotizaciones sobresalientes en torno a los US$5.589 por onza a finales de enero. Sin embargo, la presión vendedora de los mercados internacionales arrastró el precio hacia abajo durante junio, obligándolo a pelear para no perforar el piso psicológico de los US$4.000 por onza en la última semana del mes.

Como era de esperarse, las corporaciones dedicadas a los metales preciosos pagaron los platos rotos. Este segmento mantiene un peso específico enorme en el negocio global, ya que conserva 17 firmas dentro del selecto listado y representa más de una cuarta parte del valor total del índice bursátil.

Si analizamos el desplome al detalle, los números de las empresas líderes impactan:

• Shandong Gold: Registró un desmoronamiento del 40% en su cotización, lo que provocó una caída estrepitosa de 16 casilleros hasta quedar en la posición 46.
• Gold Fields: El grupo multinacional sufrió un fuerte retroceso del 28% en su valor bursátil.
• Agnico Eagle: La firma recortó un 26% de su capitalización, una pérdida neta equivalente a US$28.000 millones en solo tres meses.
• Newmont: Aunque cedió un 16% en los mercados, la compañía logró transformarse en la excepción de la regla al trepar hasta el cuarto puesto de la tabla general, superando la línea de la gigante china Zijin Mining.

Las mineras diversificadas ganan terreno con BHP y Rio Tinto a la cabeza

Por el contrario, la otra cara de la moneda la mostraron las corporaciones con carteras diversificadas, que aprovecharon el bache de las auríferas para recuperar el protagonismo perdido en balances anteriores. En esta oportunidad, las empresas enfocadas en múltiples commodities le ganaron la pulseada a los especialistas en metales preciosos.

En primer lugar, la gigante BHP metió un sprint impresionante con una suba del 16% a lo largo del trimestre. Esta trepada le permitió sumar unos US$28.000 millones a sus arcas corporativas, consolidando una capitalización total de US$209.000 millones y afirmándose por encima de la emblemática barrera de los US$200.000 millones.

Por su parte, Rio Tinto no se quedó atrás y recuperó el segundo escalón del podio mundial con una valorización de mercado que escaló hasta los US$162.000 millones. Este reacomodamiento marca un quiebre respecto a los períodos previos, donde el rally del oro ponía siempre en ventaja a las productoras de lingotes por sobre las operadoras tradicionales de metales industriales.

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La volatilidad extrema del cobre y un récord que duró poco

El mercado del cobre tampoco dio respiro y sumó una dosis alta de dramatismo a las pizarras financieras de la city. A mediados de mayo, el metal rojo tocó un máximo histórico en el mercado COMEX al cotizar a US$6,72 por libra, lo que equivale a unos US$14.800 por tonelada. Sin embargo, la alegría duró poco debido a que los precios sufrieron una fuerte corrección posterior.
Esta montaña rusa de precios golpeó de lleno las expectativas de los jugadores clave del sector:

• Glencore: La firma llegó a entusiasmar a los analistas al rozar una capitalización de US$95.000 millones a principios de junio, pero luego se desinfló cerca de un 20% y cerró el trimestre en el séptimo puesto con un valor inferior a los US$80.000 millones.
• Southern Copper: Se plantó con firmeza ante los embates bursátiles y logró retener la tercera posición del ranking internacional.
• Teck Resources: Avanzó a paso firme con una suba del 13% en sus acciones.
• First Quantum Minerals: Registró una mejora del 10% que le valió un salto de diez posiciones para ubicarse en el escalón 31 de la clasificación global.

La paradoja del litio: los precios suben pero las acciones se hunden

El negocio del litio atraviesa una desconexión total entre la economía real y la cotización de sus papeles en la bolsa, un fenómeno que los analistas denominan como lithium disconnect. A pesar de que el carbonato de litio grado batería casi duplicó su valor de mercado entre diciembre y enero, y cerró junio asentado en los US$22.400 por tonelada con un rendimiento anual positivo del 33%, las acciones de las mineras del sector mostraron un comportamiento totalmente inverso.

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Grandes jugadoras como Ganfeng Lithium y Albemarle conservan sus lugares dentro de la elite corporativa, pero ambas compañías vieron cómo el valor de sus acciones caía entre un 13% y un 25% durante el trimestre. De hecho, el rubro apenas retiene tres representantes dentro del top 50 global, acumulando una capitalización de US$55.000 millones. Este número contrasta fuertemente con el récord de 2022, cuando seis empresas del sector llegaron a registrar un valor conjunto de US$120.000 millones.

Tierras raras y el estricto filtro metodológico del ranking

El mercado estratégico de las tierras raras y las cadenas de suministro para imanes permanentes sigue sin poder pisar fuerte en la cima de la minería cotizante. China Northern Rare Earth permanece como el único estandarte de este segmento dentro del grupo de los 50, ubicándose en la posición 28 con un valor estimado en US$26.000 millones.

En cambio, MP Materials quedó fuera del grupo tras ver licuada la mitad de su valoración bursátil, mientras que la australiana Lynas se mantiene expectante con unos US$12.000 millones, pero todavía por debajo del corte de ingreso. Finalmente, es fundamental destacar las reglas metodológicas del listado. El ranking deja afuera deliberadamente a firmas que no cotizan en bolsa o que pertenecen 100% a las arcas estatales debido a que no cuentan con datos bursátiles transparentes y comparables.

Es por eso que no figuran gigantes de la región como la chilena Codelco, ni tampoco firmas como Navoi Mining de Uzbekistán o Eurochem, además de corporaciones públicas de China. El índice tampoco mide a empresas dedicadas exclusivamente a la fundición, el trading, la refinación o la siderurgia que no posean yacimientos mineros propios en producción activa.